Open Interest

Was ist Open Interest?

Open Interest (OI) ist die Gesamtzahl aller offenen, noch nicht geschlossenen Futures-Kontrakte an einer Börse. Jeder Kontrakt hat immer einen Käufer (Long) und einen Verkäufer (Short) — das Open Interest zählt eine Seite dieser Paare.

Im Gegensatz zum Handelsvolumen, das die Anzahl der gehandelten Kontrakte innerhalb eines Zeitraums misst, zeigt das Open Interest die Summe aller aktiven Positionen zu einem bestimmten Zeitpunkt.

Wie verändert sich das Open Interest?

Das Open Interest steigt oder fällt, je nachdem ob neue Positionen eröffnet oder bestehende geschlossen werden:

Open Interest steigt

Wenn ein neuer Käufer einen Kontrakt von einem neuen Verkäufer kauft, entsteht ein neues Kontraktpaar. Beide Seiten sind neu im Markt.

Beispiel: Trader A eröffnet eine Long-Position, Trader B eröffnet eine Short-Position → OI steigt um 1

Open Interest bleibt gleich

Wenn ein bestehender Käufer an einen neuen Käufer verkauft, wechselt lediglich der Halter der Long-Position. Die Gesamtzahl der offenen Kontrakte bleibt unverändert.

Beispiel: Trader A (Long) verkauft an Trader C (neuer Long) → OI bleibt gleich

Open Interest sinkt

Wenn ein bestehender Käufer seine Position schließt und dabei einen bestehenden Verkäufer als Gegenpartei hat, werden beide Positionen aufgelöst.

Beispiel: Trader A (Long) schließt gegen Trader B (Short) → OI sinkt um 1

Open Interest als Marktindikator

Das Open Interest liefert wertvolle Informationen über die Stärke und Nachhaltigkeit von Preisbewegungen.

Steigende Preise + Steigendes OI

Neues Geld fließt in den Markt und unterstützt den Aufwärtstrend. Dies wird als starker Trend gewertet, da neue Käufer einsteigen.

Steigende Preise + Fallendes OI

Der Preisanstieg wird durch Short Covering (Schließen von Short-Positionen) getrieben, nicht durch neue Käufer. Dies deutet auf einen schwächeren Trend hin.

Fallende Preise + Steigendes OI

Neues Geld fließt in den Markt auf der Short-Seite. Dies bestätigt den Abwärtstrend als nachhaltig.

Fallende Preise + Fallendes OI

Der Preisrückgang wird durch Long Liquidation getrieben. Bestehende Käufer verlassen den Markt, was auf eine bevorstehende Bodenbildung hindeuten kann.

Open Interest und Volumen im Vergleich

Beide Kennzahlen ergänzen sich: Hohes Volumen zusammen mit steigendem Open Interest signalisiert starke Überzeugung der Marktteilnehmer.

Open Interest bei Kontraktverfall

In den Wochen vor dem Verfallstag sinkt das Open Interest typischerweise stark, da Trader ihre Positionen in den nächsten Kontraktmonat rollen. Dieser Prozess wird als Contract Roll bezeichnet.

Ein Vergleich des Open Interest zwischen dem auslaufenden und dem neuen Kontrakt hilft dabei, den optimalen Zeitpunkt für den eigenen Kontraktwechsel zu bestimmen.

Häufig gestellte Fragen

Wo finde ich Open-Interest-Daten?

Open-Interest-Daten werden täglich von den Börsen veröffentlicht. Die CME Group stellt sie auf ihrer Website bereit. Viele Trading-Plattformen und Datenanbieter integrieren Open Interest direkt in ihre Charts.

Ist ein hohes Open Interest gut oder schlecht?

Weder noch — ein hohes Open Interest zeigt lediglich an, dass viele Marktteilnehmer Positionen halten. Dies bedeutet hohe Liquidität, was für Trader grundsätzlich vorteilhaft ist. Die Interpretation hängt davon ab, ob das OI steigt oder fällt und in welchem Zusammenhang mit der Preisentwicklung es steht.

Wie unterscheidet sich Open Interest bei Futures und Optionen?

Das Konzept ist identisch: Bei beiden misst Open Interest die Anzahl der offenen Kontrakte. Bei Optionen gibt es OI jedoch für jeden Strike-Preis und jedes Verfallsdatum separat, was die Analyse komplexer macht.

Kann Open Interest negativ werden?

Nein. Open Interest kann nicht unter Null fallen, da es die Gesamtzahl der aktiven Kontraktpaare darstellt.