Von Marco BösingWas bedeuten Long und Short?
Long und Short sind die beiden grundlegenden Handelsrichtungen an den Finanzmärkten. Sie beschreiben, ob ein Trader auf steigende oder fallende Kurse setzt.
Long (Kaufen)
Eine Long-Position entsteht, wenn ein Trader ein Finanzinstrument kauft, weil er erwartet, dass der Kurs steigen wird. Der Gewinn ergibt sich aus der Differenz zwischen dem niedrigeren Kaufpreis und dem höheren Verkaufspreis.
Beispiel: Ein Trader kauft einen E-Mini S&P 500 Future bei 5.000 Punkten und verkauft ihn bei 5.020 Punkten. Der Gewinn beträgt 20 Punkte multipliziert mit dem Kontraktwert.
Short (Verkaufen)
Eine Short-Position entsteht, wenn ein Trader ein Instrument verkauft, das er nicht besitzt, weil er erwartet, dass der Kurs fallen wird. Der Gewinn ergibt sich aus der Differenz zwischen dem höheren Verkaufspreis und dem niedrigeren Rückkaufpreis.
Beispiel: Ein Trader verkauft einen E-Mini S&P 500 Future bei 5.000 Punkten und kauft ihn bei 4.980 Punkten zurück. Der Gewinn beträgt 20 Punkte.
Long und Short im Futures-Trading
Im Futures-Handel sind Long- und Short-Positionen gleichwertig. Da Futures standardisierte Kontrakte sind, ist das Short-Gehen genauso einfach wie das Long-Gehen — es müssen keine Aktien geliehen werden wie beim Aktien-Leerverkauf. Der Trader geht einfach eine Verkaufsverpflichtung ein.
Diese Symmetrie macht Futures besonders attraktiv für Trader, die sowohl von steigenden als auch von fallenden Märkten profitieren möchten. Es gibt keine Einschränkungen, Leihgebühren oder Uptick-Rules wie beim Short-Selling von Aktien.
Long und Short im Aktienhandel
Bei Aktien ist das Long-Gehen unkompliziert: Man kauft Aktien und hält sie. Das Short-Gehen erfordert hingegen, dass der Broker die Aktien verleiht. Der Trader verkauft die geliehenen Aktien und kauft sie später günstiger zurück, um sie zurückzugeben. Dabei fallen Leihgebühren an, und nicht alle Aktien sind für den Leerverkauf verfügbar.
Risiken von Long- und Short-Positionen
Long-Position
Das maximale Risiko einer Long-Position ist auf den Kaufpreis begrenzt — im schlimmsten Fall fällt der Kurs auf Null. Das Gewinnpotenzial ist theoretisch unbegrenzt, da Kurse unbegrenzt steigen können.
Short-Position
Bei einer Short-Position ist das Risiko theoretisch unbegrenzt, da es keine Obergrenze für Kursanstiege gibt. Ein unerwarteter starker Kursanstieg (Short Squeeze) kann zu erheblichen Verlusten führen. Daher ist ein striktes Risikomanagement bei Short-Positionen besonders wichtig.
Wann Long, wann Short?
Die Entscheidung zwischen Long und Short hängt von der Marktanalyse ab:
- Long in Aufwärtstrends, bei positiver Marktstimmung, nach erfolgreichen Tests von Unterstützungszonen
- Short in Abwärtstrends, bei negativer Marktstimmung, nach dem Scheitern an Widerstandszonen
- In Seitwärtsmärkten können beide Richtungen gehandelt werden — Long an der Unterkante, Short an der Oberkante der Range
FAQ
Kann ich als Privatanleger short gehen?
Ja, über Futures, CFDs oder Optionen ist Short-Selling auch für Privatanleger möglich. Bei Aktien ist es eingeschränkt möglich und erfordert ein Margin-Konto sowie die Verfügbarkeit leihbarer Aktien beim Broker.
Was ist ein Short Squeeze?
Ein Short Squeeze tritt auf, wenn viele Trader short positioniert sind und der Kurs plötzlich steigt. Die Short-Seller müssen ihre Positionen durch Rückkäufe schließen, was den Kurs noch weiter nach oben treibt und eine Kettenreaktion auslöst.
Ist Short-Selling riskanter als Long-Gehen?
Theoretisch ja, da die Verluste bei Short-Positionen unbegrenzt sein können. In der Praxis wird dieses Risiko durch Stop-Loss-Orders und Positionsgrößenmanagement kontrolliert.